데이터센터 열풍 타고 '산일전기', 주가 2배 뛴다! 숨겨진 성장 동력은?

신한투자증권, 산일전기 목표주가 대폭 상향

신한투자증권은 산일전기에 대해 특수변압기 시장의 중장기 호황이 지속될 것으로 전망하며 목표주가를 기존 18만원에서 37만원으로 105.6% 상향 조정했습니다. 이는 2026년에서 2027년으로 추정 구간을 변경하고, 주가수익비율(PER) 멀티플을 29배에서 45배로 높인 결과입니다. 특히 데이터센터향 전력 밸류체인에 본격적으로 합류하면서 글로벌 동종업체 수준의 높은 멀티플 적용이 가능할 것으로 분석됩니다.

 

 

 

 

1분기 실적 고공행진, 신규 수주도 순풍

산일전기는 올해 1분기에 매출액 1503억원(전년 동기 대비 52.1% 증가), 영업이익 555억원(47.9% 증가)을 기록하며 견조한 성장세를 보였습니다. 신규 수주 역시 1790억원을 달성하며 순조로운 흐름을 이어갔습니다. 특히 신재생에너지 및 에너지저장장치(ESS)용 특수변압기 매출이 전년 동기 대비 113.4% 급증한 1067억원을 기록하며 실적 성장을 견인했습니다. 전력망 시장은 재고 소진 후 하반기 반등이 예상됩니다.

 

 

 

 

블룸에너지와 손잡고 데이터센터 시장 본격 진출

산일전기는 최근 블룸에너지와 미국 데이터센터용 변압기 공급 계약을 503억원 규모로 체결하며 역대 최대 단일 판매 공시를 기록했습니다. 이는 데이터센터 전력 디벨로퍼향 첫 의미 있는 수주로, 단순 공급을 넘어 '파트너' 지위를 확보했다는 점에서 중요합니다. 공급 단가 역시 신재생용 대비 1.5배 높은 고부가가치 제품입니다. 현재 북미 데이터센터 디벨로퍼 10곳 이상으로부터 제품 요청을 받고 있으며, 상위 2~3곳과 장기 파트너십을 계획 중입니다.

 

 

 

 

154kv 초고압변압기 포트폴리오 확대와 생산 능력 증대

산일전기는 기존 고객사인 GE, 지멘스, 도시바의 요청에 따라 154kv 초고압변압기 포트폴리오를 확대합니다. 배전변압기에 더해 신재생발전 사이트용 엔트리 레벨 초고압변압기까지 납품할 예정입니다. 이를 위해 2공장 유휴부지에 전용 라인을 구축하여 2028년부터 생산에 돌입할 계획이며, 현재 8000억원 수준의 생산 능력을 조업 확대 시 1조원 이상으로 끌어올릴 수 있습니다.

 

 

 

 

미래를 향한 도약, 산일전기의 성장 잠재력

산일전기는 데이터센터 시장 진출, 초고압변압기 포트폴리오 확대, 생산 능력 증대를 통해 가파른 성장세를 이어갈 것으로 보입니다. 신한투자증권의 목표주가 상향 조정은 이러한 성장 잠재력을 뒷받침하며, 투자자들의 기대감을 높이고 있습니다.

 

 

 

 

산일전기에 대해 더 궁금하신 점이 있으신가요?

Q.산일전기의 주요 사업 분야는 무엇인가요?

A.산일전기는 특수변압기, 특히 신재생에너지 및 ESS용 변압기, 그리고 최근에는 데이터센터용 변압기 생산에 주력하고 있습니다.

 

Q.데이터센터 시장 진출이 산일전기에 미치는 영향은 무엇인가요?

A.데이터센터 시장 진출은 고부가가치 제품 공급 기회를 확대하고, 글로벌 기업과의 파트너십을 통해 높은 멀티플 적용이 가능해져 기업 가치 상승에 크게 기여할 것으로 예상됩니다.

 

Q.154kv 초고압변압기 포트폴리오 확대의 의미는 무엇인가요?

A.이는 기존 사업 영역을 넘어 더 높은 기술력과 시장 경쟁력을 요구하는 초고압 변압기 시장으로 사업을 확장하는 것으로, 향후 매출 증대와 수익성 개선에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.